Embora umimportante esforço venha sendo empreendido com o intuito de estabelecer a institucionalização de sistemas partidários como uma dimensão crítica, as implicações políticas concretas dessa institucionalização têm recebido relativamente pouca atenção da academia. Pouco se sabe, por exemplo, sobre as formas através das quais ela promove a consistência programática de governos. Este artigo contribui para este debate investigando um fenômeno característico da política latino-americana mudanças programáticas empreendidas por presidentes de esquerda empossados emmeio a ataques especulativos e examinando de que forma níveis de institucionalização afetam a probabilidade de que essas mudanças ocorram. Os resultados mostram que, deparados comfortes pressões especulativas, presidentes de esquerda tendem a abandonar suas promessas de campanhaemfavor de uma agenda econômica conservadora.Ao contrário do esperado, no entanto, essasmudanças ocorrem mais frequentemente em sistemas partidários institucionalizados.