This paper examines the link between decentralization and local economic development and poverty alleviation. It looks at the case of Peru because of its long history of centralization, and specifically at two regions that are performing differently within the country: Lambayeque and Huanuco. This paper proposes that the link is positive when the devolution of resources and responsibilities is accompanied by capacity building efforts. This is tested by a quantitative and qualitative analysis of the two regions. Although the findings are not definitive, especially due to problems measuring decentralization, they point towards the conclusion that a minimum level of human capital is needed in order to transform decentralization into economic development.Este documento examina la conexión entre descentralización y desarrollo económico local y la reducción de la pobreza. Considera el caso del Perú debido a su larga historia de centralización, y analiza específicamente dos departamentos que han obtenido resultados distintos: Lambayeque y Huánuco. Este documento propone que el vínculo es positivo cuando la transmisión de los recursos y las responsabilidades va acompañada de esfuerzos para aumentar las capacidades. Esto se prueba mediante un análisis cuantitativo y cualitativo de los dos departamentos. Aunque los resultados no son definitivos, debido especialmente a los problemas para medir la descentralización, estos apuntan hacia la conclusión de que se necesita un nivel mínimo de capital humano para transformar la descentralización en desarrollo económico.