In recent decades, a significant growth of multiple illegal markets has been observed in Latin America. Research that addresses these contexts, where illegality prevails, tends to negatively classify the State as absent, weak, or failed, associating the State with the guardian of the legal and the criminals as representatives of the illegal and the immoral. In this article, we aim to approach a perspective more in line with the real functioning of the State regarding illegal markets. To this end, we propose to analyze the ways in which it connects with criminal groups in Latin America from two dimensions. First, we examine the modalities that the State’s regulation of illegal markets assumes, either through the application of the law or outside its framework. Likewise, we account for the ways in which it coexists and competes with criminal groups, often giving rise to what we can refer to as hybrid social orders. For these purposes, we will draw on various recent theoretical developments that contribute to complicating the reductionist view that exists regarding the State and illegal markets.En las últimas décadas se ha observado un crecimiento significativo de múltiples mercados ilegales en América Latina. Las investigaciones que abordan estos contextos en donde prevalece la ilegalidad, tienden a calificar negativamente al Estado como ausente, débil o fallido, asociando al Estado como guardián de lo legal y a los delincuentes como representantes de lo ilegal y lo inmoral. En el presente artículo, procuramos acercarnos a una visión más acorde al funcionamiento real del Estado en torno a los mercados ilegales. Para ello, nos proponemos analizar las formas en las que se vincula con los grupos criminales en América Latina a partir de dos dimensiones. En primer lugar, abordamos las modalidades que asume la regulación estatal de los mercados ilegales a través de la aplicación de la ley o al margen de ella. En segundo término, damos cuenta de las formas en las que convive y compite con los grupos criminales, dando lugar, en muchas ocasiones, a lo que podemos denominar como órdenes sociales híbridos. A tales fines, nos valdremos de diferentes desarrollos teóricos recientes que contribuyen a complejizar la mirada reduccionista que existe con respecto al Estado y los mercados ilegales.