En 1981 Chile inició una ola de privatizaciones y reformas pro-mercado de los sistemas de seguridad social la cual fue continuada por Argentina en 1993. En 2008, Chile y Argentina reformaron nuevamente sus sistemas de pensiones. Chile mantiene el sistema privado de capitalización que complementa con una pensión básica y un aporte básico solidario, mientras que Argentina eliminó el pilar de capitalización y lo sustituyó por un sistema único integrado de reparto y administración pública. Este artículo analiza la política de las reformas de los sistemas de pensiones a partir de la comparación entre países y entre reformas al mercado y reformas orientadas al el Estado: Chile (1981 y 2008) y Argentina (1993 y 2008).